Аналитика: что происходит в банковской системе Армении и вокруг нее (часть вторая)

АрмИнфо.Потребительские кредиты доминируют не только по объему, но и по токсичности

Потребительские кредиты продолжают доминировать в кредитном портфеле – 40% (против 42% год назад), при этом удерживая первенство и по доле просрочки с увеличением ее за год с 38% до 42% от общего объема токсичных ссуд. Причем, стандартная группа потребительских кредитов возросла за год на 21%, тогда как суммарный объем рискованных групп подскочил на 45%, в основном из-за внушительного роста безнадежных ссуд на 61%. При такой картине нетрудно предположить, что новь выдаваемые кредиты большей частью представляют из себя рефинансирование старой задолженности, которое исторически уже подтвердило недолговечность оздоровления кредитного портфеля лишь на краткосрочный период позволяя вернуть токсичные ссуды в стандартную группу во спасение прибыли от списаний.

Второе место по просрочке занимает промышленный сектор, с увеличением за год доли с 9% до 12% от общего объема токсичных ссуд. Причем, годовой рост стандартной группы на 17% сопровождался увеличением просроченных кредитов на 79%, в основном из-за роста в разы средне и высоко рискованных групп (нестандартной и сомнительной). Субъектам ключевых отраслей экономики (промышленность, сельское хозяйство, строительство) банки, как правило, предлагают реструктуризацию долгового бремени, подразумевающую уменьшение финансовой нагрузки, продление срока погашения, снижение ставки или предоставление временной отсрочки.   

Третье место по просрочке занимает сфера торговли, с уменьшением за год доли с 19% до 9% от общего объема токсичных ссуд. Причем, годовой рост стандартной группы на 13% сопровождался существенным сокращением просроченных кредитов на 41%, в частности почти всех групп риска (кроме безнадежной), но особо внушительно высоко рискованной сомнительной группы.

На четвертом месте по просрочке сфера строительства, с уменьшением за год доли с 10% до 7% от общего объема токсичных ссуд. Причем, годовой рост стандартной группы на 24% сопровождался скромным сокращением просроченных кредитов на 7%, что в основном было обеспечено за счет внушительного снижения объема безнадежных ссуд и частично за счет умеренного сокращения низко и средне рискованных групп (контролируемой и нестандартной), параллельно с чем отмечался двузначный рост высоко рискованной сомнительной группы.

Пятое место по просрочке занимает общепит/сфера услуг, с уменьшением за год доли с 8% до 6% от общего объема токсичных ссуд. Причем, годовой рост стандартной группы на 8% сопровождался почти аналогичным сокращением просроченных кредитов на 9%, в частности за счет снижения объемов контролируемой и нестандартной групп (последней – значительно), параллельно с чем отмечался внушительный рост в разы высоко рискованной сомнительной группы и продолжила пополняться безнадежная группа.

Агросектор занял по просрочке шестую позицию, с уменьшением за год доли с 5% до 4% от общего объема токсичных ссуд. Причем, годовой рост стандартной группы на 21% сопровождался сокращением просроченных кредитов лишь на 4%, в частности за счет снижения объемов средне и высоко рискованных групп (нестандартной, сомнительной и безнадежной), параллельно с чем отмечался внушительный рост в разы низко рискованной контролируемой группы.

Аналитики обращают внимание на резкий и внушительный рост в разы просроченных кредитов финансовому сектору, почти весь объем которых скопился за год в портфеле сравнительно нового участника рынка – Fast Bank-а, распределившись в основном в низко рискованной контролируемой группе и высоко рискованных сомнительной и безнадежной группах. Прибыль этого банка показывает наивысший двузначный темп годового спада, свидетельствуя тем самым о списаниях в серьезных объемах. Причем, общий объем просрочки у этого банка вырос на 83% г/г, достигнув 14,6% в кредитном портфеле (при международном критическом пределе 10-15%). Основная масса просрочки фигурирует у Fast Bank-а в потребительских кредитах и отчасти в кредитах финсектору.

В ипотечных кредитах просрочка увеличилась за год на 40%, составив 7% от общего объема токсичных ссуд (против 6% годом ранее). В частности, в годовом разрезе увеличились объемы всех групп риска, но особо внушительно в разы возросли безнадежные ссуды, что отмечалось на фоне сравнительно сдержанного роста стандартной группы кредитов на 15%. Примечательно, что такая картина на рынке ипотеки стала проявляться после упразднения механизма возврата подоходного налога пока касательно столичной недвижимости (в областях этот механизм будет отменен с 2029г, кроме приграничных населенных пунктов). Отмена этого механизма ослабила годовой рост объема ипотечных кредитов с 33% до 16%, и сократило их долю в общем кредитном портфеле с 21% до 18,5%, а в розничном кредитном портфеле с 49% до 44%.    

Аналитики ИК АрмИнфо в очередной раз подчеркивают: “В публикуемых финотчетах по стандартам МСФО классификация кредитного портфеля по группам риска “размыта” и исключены безнадежные ссуды, что не раскрывает реальной картины токсичности.  Чтобы представить в ФинРейтинге подлинное качество кредитного портфеля ИК АрмИнфо запрашивает у банков необходимые данные, прибегнув к этому с момента изменения формата публикуемых финотчетов с переходом от нацстандартов на МСФО”. Между прочим, и международные рейтинговые агентства не раз обращали внимание на это финансовых властей. В частности, свежее упоминание S&P Global Ratings в феврале 2026 года в прогнозном докладе по банковском сектору фиксировало вероятность сохранения расхождений между проблемными кредитами, отраженными в отчетности по нацстандартам (представляемой ежемесячно в ЦБ), и кредитами, отраженными в публикуемой ежеквартально финотчетности по международным стандартам (МСФО). По оценке S&P Global Ratings, высокий уровень риска просматривается по экономической устойчивости, дисбалансу в экономике и динамике конкуренции, а очень высокий уровень риска - по кредитному риску в экономике, институциональной системе и фондированию банковской системы. 

Аналитики ИК АрмИнфо уточняют, что представляемые банками в ЦБ отчеты составляются по нацстандартам и не скрывают реальной картины качества кредитного портфеля, в отличие от соответствующего международным стандартам публикуемого формата, в котором группы риска не только сгруппированы, но и не учитывают самую токсичную безнадежную группу, искажая тем самым реальную картину кредитного риска.

Торговля удерживает доминату по объему в ВВП, но уже не лидирует в корпоративных кредитах

Торговля удерживает доминанту по объему в ВВП, но уже не лидирует в корпоративных банковских кредитах. В частности, среди отраслей экономики торговля в I полугодии 2026г приблизилась к стагнации с торможением годового роста с 3,9% до 0,9%, при этом продолжая двузначными темпами наращивать кредитную задолженность с незаметным замедлением годового роста с 13% до 11%. Причем, судя по качеству кредитов этой сферы, в просрочке продолжают доминировать высокорискованные группы – сомнительная и безнадежная, существенное сокращение первой из которых наряду с уменьшением объемов низко и средне рискованных групп (контролируемой и нестандартной) скорее всего есть результат формального оздоровления портфеля за счет реструктуризации или рефинансирования скопившейся задолженности. Однако, часть токсичных ссуд все же пополнила безнадежную группу. Так, в объеме просроченных кредитов торгового сектора доля самых рискованных групп – сомнительной и безнадежной продолжает превышать 85%. Но в общем объеме кредитов торговому сектору доля просроченных ссуд снизилась с 8,6% до 4,5%.

Среди отраслей экономики торговля, в результате предполагаемого формального оздоровления токсичного портфеля, уступила первенство по объему просрочки в I полугодии 2026г промсектору, вместе с тем уступив лидерство сфере строительства по объему кредитной задолженности. Между тем, сфера строительства является основным драйвером роста ВВП (с ускорением темпов с 18,5% до 24,5%), тогда как промсектору только сейчас удалось улучшить динамику (с 12,1%-го спада до 10,8%-го роста).       

Ипотека стала медленнее расти на фоне восстановления роста цен на рынке недвижимости

Ипотечные кредиты сильно замедлились в темпах годового роста с 33% до 16%, составив к 1 июля 2026г 1.8 трлн драмов (почти $5 млрд). При этом, согласно кадастровым данным за II квартал с.г., было заключено 3519 ипотечных сделок (или 6551 за I полугодие), из коих 1959 или 55,7% пришлись на столичную недвижимость (или 3899 за I полугодие). Но рост последних оказался мизерным в сравнении с темпами прироста аналогичных сделок в областях – 1% против 22-82% и высокой активностью отличились Котайк, Арарат, Армавир, Сюник, Ширак и Арагацотн. Больше всего ипотечных сделок заключалось на покупку квартир – 2509 или 71,3%, гораздо меньше на покупку частных домов – 767 или 21,8% и еще меньше на покупку земли – 109 или 3,1%.  Параллельно наблюдался годовой 16,9%-й рост цен (июнь 2026г к июню 2025г) на квартиры в Ереване и 14,5%-й рост цен на квартиры в областях.

Подобный высокий спрос на покупку областной недвижимости объясняется упразднением с 2025 года действовавшего до этого на протяжении десяти лет (с 2014г) механизма возврата подоходного налога для ипотечных кредитов на покупку недвижимости в Ереване, который при этом пока продолжает применяться в областях и подлежит полной отмене с 2029 года, за исключением приграничных населенных пунктов.     

Параллельно наблюдался годовой 16,9%-й рост цен (июнь 2026г к июню 2025г) на квартиры в Ереване и 14,5%-й рост на квартиры в областях. По оценке ЦБ, на рынке недвижимости Армении во II квартале 2026 года стало наблюдаться восстановление роста цен продаж, после замедления темпов в последние год-полтора с вхождением в боковой тренд. При этом в ЦБ затруднились оценить, насколько это связано с упрощением процессов приобретения недвижимости, при том, что фиксируются также скупки квартир нерезидентами по ипотеке. По имеющимся у ЦБ данным, отмечаемый на макроуровне рост цен на рынке недвижимости оценивается определенно нормальным.

Как заметили в ЦБ, рост цен на рынке недвижимости только начался и трудно сказать какого уровня может достичь, тем более что есть зависимость от внешних факторов. ЦБ не исключает вероятность развития по такому сценарию, когда под воздействием высокого спроса со стороны нескольких десятков тысяч человек на небольшом рынке Армении цены могут оказаться под весомым давлением. Но и в плане финансовой устойчивости, и в плане инфляции это регулируемые риски. ЦБ обратил внимание: “Если раньше цены на недвижимость росли в областях, а в Ереване не особо менялись, то теперь просматривается восстановившийся рост также в столице. Эффект со стороны релокантов и наших соотечественников, перемещающих сюда свои капиталы, однозначно есть”. 

Срочные вклады закрепились в статусе основного источника фондирования активных операций

В фондировании активных операций армянских банков срочные депозиты, после двух лет перевешивания обязательств до востребования (со стартом в 2022 году из-за масштабных финансовых операций релокантов), восстановились в статусе основного источника в I квартале 2025г далее увеличив доминирование к июлю 2026 года до 36% в общих обязательствах, уже незаметно уступая зафиксированным в 2021 году 38%, но сильно отставая от исторического максимума в 48% 2017 года. При этом доля обязательств до востребования в общих обязательствах удержалась на уровне 34%, заметнее превышая зафиксированные в 2021 году 26%.

Однако, стали просматриваться замедление годового роста срочных вкладов с 25% до 23% и ускорение роста обязательств до востребования с 8% до 20%, абсолютные величины которых к июлю 2026г достигли соответственно 4.2 трлн и 3.9 трлн драмов (или $11.3 млрд и $10.7 млрд).  Причем, в срочных вкладах более выражено выросли средства юрлиц (на 31%), а в обязательствах до востребования высоким ростом отличились средства физлиц (на 29%). И это при том, что в срочных депозитах доминируют средства физлиц, а в обязательствах до востребования – средства юрлиц, причем годовой рост первых оказался заметнее роста вторых – 21% против 16%.  

В общей сложности, вклады физлиц (срочные и до востребования) чуть замедлились в годовом росте с 13% до 22%, превысив $12.4 млрд, из коих 61% или $7.6 млрд представлены в срочных депозитах, а 39% или $4.8 млрд - в обязательствах до востребования. В результате более заметного роста депозитов до востребования физлиц (29%), нежели срочных вкладов физлиц (21%), разрыв абсолютных величин этих показателей за год не изменился – вторые продолжили доминировать над первыми в 1,6 раз. При этом привлеченные из внешних источников средства замедлились в годовом росте с 33% до 10%, превысив $6 млрд. Это снизило их удельный вес в общих обязательствах с 21% до 19%, вновь отдалив от рекордных 25% (в 2020-2021гг).

В итоге, общие обязательства незаметно ускорились в годовом росте с 19,5% до 20,3%, достигнув $31.6 млрд.

В общем капитале уставной фонд и прибыль почти сравнялись с потерей в темпах роста

Общий капитал армянских банков замедлился в годовом росте с 19% до 14%, составив $6.1 млрд. В его структуре доля уставного капитала за год снизилась - с 49,3% до 45,9% ($2.8 млрд), а накопленной прибыли, наоборот, повысилась с 43% до 45,1% ($2.7 млрд). Причем, сильное замедление годового роста отмечалось по уставному капиталу - с 17% до 6%, и не столь заметное по накопленной прибыли - с 21% до 19% (с учетом ослабшего прироста чистой прибыли). В частности, уставные капиталы пополнили в годовом разрезе лишь единичные банки (4 из функционирующих 17-ти) - это AMIO Bank (на 10,5% - в I кв. 2026г), IDBank (на 43,7% - в III кв. 2025г), Fast Bank (на 10,9% - во II кв. 2026г), Инекобанк (на 14,01% в IV кв. 2025г). Наряду с этим, у одного банка фиксировалось сокращение уставного капитала - это Юнибанк (во II кв. 2026г на 3,8%). 

При этом на фоне ускорения двузначного роста взвешенных по риску активов с 18% до 24% совсем незаметно вырос уровень достаточности как общего капитала - с 27,02% до 28,62% в среднем по рынку (N1 с минимальной планкой в 11%), так и основного капитала - с 24,5% до 25,31% (N1/1 с минимальной планкой в 6,2%).

Лидирующая пятерка банков неизменна

По объему кредитных вложений (с учетом м/б кредитов и депозитов) и привлеченных средств (с учетом обязательств перед клиентами, кредитов из внешних источников, полученных от размещения собственных облигаций средств) TOP-5 представляют Америабанк, Ардшинбанк, Acba Bank, AMIO Bank и Инекобанк, охватывая соответственно 65% и 64%.

Из них четверо входят в пятерку лидеров по объему привлеченных из внешних источников кредитов - Америабанк, Ардшинбанк, Acba Bank и Инекобанк - с суммарным охватом на рынке в 59%, которые представляют TOP-5 и по полученным от размещения собственных облигаций средствам - Ардшинбанк, Америабанк, Армсвисбанк, Acba Bank и Инекобанк - с суммарным охватом на рынке в 74%.

По срочным вкладам вышеуказанные 5 банков представляют TOP-5 - Америабанк, Ардшинбанк, Acba Bank, AMIO Bank и Инекобанк - с суммарным охватом на рынке 59%. Из них четыре лидируют и по депозитам до востребования - Ардшинбанк, Америабанк, Acba Bank и Инекобанк - с суммарным охватом на рынке в 66%. По корпоративным кредитам все эти пять банков представляют TOP- 5 с суммарным охватом на рынке 71%, по розничным кредитам в пятерке лидеров из них утвердились четверо с   суммарным охватом на рынке 51%, причем в обоих случаях список возглавляет Америабанк. По размещенным межбанковским кредитам/депозитам первенство удерживает Ардшинбанк с охватом на рынке 31%, но сугубо по межбанковским кредитам лидирует Америабанк с охватом на рынке 21%.

Вышеперечисленные пять банков утвердились на лидирующих позициях также по размеру активов и общих обязательств (с охватом свыше 62-63% на рынке), а также общего капитала (с охватом порядка 58% на рынке), причем доминирующая доля (34-41%) принадлежит первой двойке - Ардшинбанку и Америабанку.

Эти пять банков завершили I полугодие 2026г с прибылью, но из них в TOP-5 закрепились четверо - Ардшинбанк, Америабанк, Acba Bank и Инекобанк, на долю которых приходится около 65% суммарной чистой прибыли банковского сектора, причем почти 51% генерирует первая двойка.

Часть первая с таблицей Рэнкинга банков Армении