АрмИнфо. С 2025 года ситуация на страховом рынке начала меняться: возросли премии и стали сокращаться возмещения, что привело к существенному росту прибыли. Об этом свидетельствуют данные Финансового Рейтинга страховых компаний Армении на 31.03.2025г, подготовленного ИК АрмИнфо на основании опубликованных финотчетов и запрошенных у СК недостающих показателей.

Так, в I квартале 2025г страховые премии сильно замедлились в годовом спаде до 7%, превысив 20.9 млрд драмов (свыше $53.4 млн), а возмещения развернули динамику в сторону 0,2%-го спада, составив 10.3 млрд драмов ($26.2 млн), в условиях чего чистая прибыль вышла из 73%-го спада на 82,3%-ый рост, достигнув 807.2 млн драмов ($2.1 млн).

Самый внушительный рост прибыли обеспечили ЛИГА Иншуранс (в 3 раза) и новая СК "Эфес" (в 9 раз), причем обе компании смогли обнулить убыток и выйти на серьезный плюсовой уровень, что в свою очередь существенно нарастило суммарную прибыль на рынке.

В качестве сравнения отметим, что в I квартале 2024г годовая динамика премий и возмещений была разнонаправленной - спад первых на 19% сопровождался ростом вторых на 43%, в результате чего чистая прибыль просела на 73%.

I квартал - сезон заключения договоров и сбора премий

На страховом рынке Армении I квартал - это сезон перезаключения и заключения новых договоров, вследствие чего растут сборы по наиболее предпочитаемым классам и особенно выражено по обязательному виду - ОСАГО.

Как результат, наивысшая доля премий сохраняется за ОСАГО - 37,3% и медстрахованием - 29,6%, а из остальных классов более ли менее выраженный удельный вес отмечается по страхованию имущества - 16,5%, и далее по КАСКО - 7,5%, страхованию от несчастных случаев - 3,1%, страхованию грузоперевозок - 2%, страхованию общей ответственности - 1,7%, туристическому страхованию - 0,9%.

В возмещениях по доле также лидируют ОСАГО - 54,7% и медстрахование - 35,6%, далее с существенным отрывом следуют КАСКО - 6,6%, страхование имущества - 1%, страхование грузоперевозок - 0,9%, туристическое страхование - 0,6%, страхование от несчастных случаев - 0,4%.

По отмеченным выше доминирующим классам, например по ОСАГО, прослеживается ускорение прироста премий, а по медстрахованию, наоборот, премии ускорились в спаде, причем одновременно с этим по обоим классам фиксировалось сильное торможение роста возмещений. Так, по ОСАГО ускорение роста премий с 1% до 14% сопровождалось замедлением роста возмещений с 34% до 4%. По медстрахованию ускорение спада премий с 12,5% до 27,1% сопровождалось торможением роста возмещений с 31,3% до 4,3%.

По страхованию имущества премии замедлились в спаде с 20,2% до 11,5%, при ухудшении динамики возмещений с роста в разы до 86,2%-го спада. Здесь считаем уместным подметить, что этот класс представлен двумя видами - страхование имущества от пожаров/стихийных бедствий и страхование имущества от иных ущербов, по первому премии сократились на 12,3%, а по второму премии, наоборот, подскочили на 60,2%, но поскольку объем премий первого намного превышает объем премий второго, то и динамика суммарных премий этого класса понижательная.

По КАСКО ускорение роста премий с 9% до 25% сопровождалось резким ускорением роста возмещений с 15,5% до 99,6%. В Армении этот класс страхования, будучи добровольным, практикуется наравне с обязательным ОСАГО при выдаче автокредитов, и не так часто - лишь по желанию автовладельца.

По страхованию от несчастных случаев тренд премий вышел из 37,7%-го спада на 10,1%-ый рост при развороте тренда возмещений в обратную сторону - с 80%-го роста до 44%-го спада. По страхованию грузоперевозок ухудшилась динамика как премий - с 21,5%-го роста до 33,2%-го спада, так и возмещений с 81,1%-го роста до 43%-го спада. По страхованию общей ответственности премии чуть ускорились в спаде с 28,7% до 29,7%, а спад возмещений, наоборот, выражено замедлился с 50% до 15,4%. По турстрахованию тренд премий развернулся с 6,2%-го роста в сторону 10,5%-го спада, а возмещений, наоборот, вышел из 19,4%-го спада на существенный рост в 3 раза. По страхованию авиационного транспорта (включительно ответственность от использования авиатранспорта, в т.ч.  грузового) динамика премий улучшилась, развернувшись в сторону роста в разы, а возмещения остались на нуле.

По страхованию сельскохозяйственных рисков премии и возмещения обнулены с 2024 года (против роста премий на 19,1% и возмещений в 2 раза за 2023г). Однако, ссылаясь на пояснения страховых компаний, считаем уместным прояснить, что премии и возмещения этого класса в отчетах СК может включаться в класс страхования имущества от иных ущербов. Тем не менее, отдельной строкой класс страхования сельскохозяйственных рисков уже более года выглядит по сборам и выплатам обнуленным.

Напомним, что программа страхования аграрных рисков, стартовавшая в Армении в пилотном режиме с сентября 2019г и началом продажи полисов с 2020 года, продолжала работать до момента, когда в 2024 году выявились проблемы с ненадлежащим контролем над возмещениями, которые превышали сумму оцениваемого ущерба. И теперь, вместо тогдашних партнеров по этой программе в лице перестраховочной компании Swiss Re и немецкого банка KfW, перестрахование возьмет на себя правительство, которое, согласно проекту закона, будет возмещать 70- 80% суммы страховой премии (против прежних 50-60%), а если ущерб превысит 200%, то страховым компаниям будет возмещена и эта часть. Причем, в 2025 году по этой программе можно будет застраховать уже все сельхозкультуры от всех видов рисков без ограничений. В ближайшие планы входит выбрать в 2026 году в качестве партнера этой программы другую зарубежную перестраховочную компанию, переговоры вокруг чего уже активно ведутся.

Всего, по количеству действующих на отчетную дату договоров по всем видам страхования лидирует ЛИГА Иншуранс - около 177 тыс., на втором месте Наири Иншуранс - почти 167 тыс., на третьем РЕГО Иншуранс - свыше 162 тыс. Но в классе ОСАГО по действующим на отчетную дату договорам лидирует Армения Иншуранс - около 132 тыс., на втором месте ЛИГА Иншуранс - свыше 125 тыс., на третьем Наири Иншуранс - почти 116 тыс. У всех функционирующих в Армении страховых компаний, за исключением <Эфес>, львиная доля договоров приходится на класс ОСАГО, а остальная часть приходится в основном на страхование от несчастных случаев, страхование имущества, КАСКО, турстрахование, медстрахование, страхование грузоперевозок и страхование общей ответственности.

Активы не слишком разогнались в росте, но обязательства вышли из спада

В активах страховых компаний годовая динамика краткосрочной дебиторской задолженности вышла из 52%-го спада на 17%-ый рост, в обратную сторону развернулся тренд денежных средств - с 49%-го роста до 52%-го спада.  При этом сильно забуксовали в росте текущие финансовые вложения (с 25% до 6%). В обязательствах текущая кредиторская задолженность задержалась в спаде, лишь замедлившись в темпах с 37% до 20%, улучшилась динамика как обязательств по страховым договорам (с 17%-го спада до 12%-го роста), так и страховых резервов (с 8%-го спада до 14%-го роста). На этом фоне сильно замедлился рост заемных средств - с 76% до 9%. Подобный тренд составляющих не особо разогнал рост текущих активов (с 5,4% до 5,9%), но при этом улучшил тренд текущих обязательств (с 0,5%-го спада до 7,3%-го роста).

В результате, в текущих обязательствах доминируют обязательства по страховым договорам - 38,9% (против 37,5% год назад), и чуть меньшая доля принадлежит заемным средствам - 32,6% (против 32,2% год назад) и страховым резервам - 20,2% (против 18,2% год назад). Снижение доли отмечалось по текущей кредиторской задолженности - с 10,8% до 7,5%.

В текущих активах же доминанта сохраняется за текущими финансовыми вложениями (ценные бумаги, заложенные по репо-договорам гособлигации, депозиты и займы в банках) - 85,3% (против 85,4% год назад), следом идет краткосрочная дебиторская задолженность (включительно активы по страховым и перестраховочным договорам) - 12,9% (против 11,7% год назад), и совсем мизер приходится на денежные средства - 1,3% (против 2,8% год назад).

Причем, высоким ростом доминирующих статей текущих активов и обязательств - соответственно текущих финансовых вложений и обязательств по страховым договорам - отличились СК "Эфес" и "РЕГО Иншуранс". Первая увеличила финвложения на 92,3%, а вторая - нарастив обязательства по страховым договорам в 2 раза.

Собственный капитал продолжает терять в росте

Собственный капитал страховых компаний замедлился в росте с 12,6% до 3,2%, при этом темп этот поддерживался приростом уставного фонда на 4% и резервного капитала на 18%, при незримом 0,3%-ом росте накопленной прибыли. Причем, последняя сохраняется на минусовом уровне у трех СК (с годовым спадом на 40-75% у двух и ростом на 26% у одной) и на плюсовом - у четырех (с годовым ростом на 1,3-8,3% у двух и спадом на 20% у одной).

Пассивность в плане прироста накопленной прибыли и пополнения уставного фонда плохо сказываются на тренде собственного капитала, но ситуация могла быть хуже без роста совокупного уставного капитала. В частности, в годовом разрезе лишь две СК пополнили свои уставные фонды - компании Эфес (на 25% - до $6.4 млн) и Наири Иншуранс (на 12%

- до $5.1 млн). Лидерство по собственному и уставному капиталам удерживает ЛИГА Иншуранс ($19 млн и $11.4 млн соответственно), занимающая 1-ю позицию и по накопленной прибыли ($7.5 млн). Вторую позицию по собственному капиталу и накопленной прибыли занимает ИНГО ($14.6 млн и $6.7 млн), по уставному капиталу - РЕГО Иншуранс ($7.7 млн). Первую тройку замыкает по собственному капиталу и накопленной прибыли Наири Иншуранс ($11.3 млн и $6.4 млн), по уставному капиталу - Сил Иншуранс ($7.2 млн).

Лидирующая тройка по текущим активам - ИНГО, ЛИГА Иншуранс и Наири Иншуранс, по текущим обязательствам - ИНГО, Эфес и ЛИГА Иншуранс, по страховым премиям - Эфес, ЛИГА Иншуранс и Наири Иншуранс, а по возмещениям - Наири Иншуранс, ЛИГА Иншуранс и Эфес.

Фиксируемый у СК "Эфес" темп роста и премий, и возмещений объясняется возрастающей активностью в первый год деятельности (эффекта низкой базы), и тем, что портфель этой компании формируется за счет отпочковывания клиенткой базы от СК "ИНГО".

Отметим, что на страховом рынке Армении уже действует 7 компаний. Среди действующих поныне СК материнские структуры некоторых из них в 2022 году попали в западные санкционные списки, вследствие чего на рынке начался реорганизационный процесс. В частности, бывшие компании РЕСО и Росгосстрах Армения пошли на ребрендинг и изменение структуры акционерного капитала, перерегистрировавшись в РЕГО Иншуранс и ЛИГА Иншуранс.  Несколько иной путь реорганизации с отпочковыванием клиентской базы прошла армянская дочка российской компании Ингосстрах - СК "ИНГО" (ранее именуемая ИНГО Армения), из которой "выросла" страховая компания "Эфес".

Аналитики АрмИнфо обратили внимание, что эти две, пока еще аффилированные компании поделили между собой, в основном, сегмент страхования банковских продуктов (ИНГО) и сегмент медицинского страхования (Эфес). Так, по итогам I квартала 2025г <Эфес> не только обогнала ИНГО по премиям страхования здоровья - соответственно 1.8 млрд против 453.4 млн драмов, но и переняла у нее лидерство. <Эфес> "отжала" у ИНГО и первенство по страхованию имущества, КАСКО, турстрахования, страхования общей ответственности.

At. Как отмечают аналитики АрмИнфо, перевод финотчетности страховых компаний на новый формат с каждым разом скрывает все больше важных показателей от возможности детального анализа состояния рынка. Стоит отметить, что, в отличие от прежнего формата отчетов, в новом варианте отсутствует единый подход к публикации финотчетности, позволяя тем самым страховым компаниям выборочно раскрывать те или иные балансовые показатели. Именно поэтому ИК АрмИнфо запрашивает у страховых компаний недостающие в новом формате важные данные, поскольку им самим стало затруднительно анализировать ситуацию на рынке.

Напомним, что на страховом рынке Армении из имеющихся 20-ти классов страхования задействованы 18, за исключением страхования ответственности от использования ж/д транспорта и страхования судебных и внесудебных расходов. По классу страхования сельскохозяйственных рисков в программе задействованы 3 компании - ЛИГА Иншуранс, ИНГО и Сил Иншуранс. По страхованию ж/д транспорта лицензирована только СК "Армения Иншуранс". По наибольшему числу классов лицензированы ИНГО и Армения Иншуранс - 16 и СК "ЛИГА Иншуранс" - 15. (Расчетный курс драма к доллару на 31.03.25 составил 391,57 др./$1).