Денежно-кредитная политика ЦБ РА оказалась в <важной критической точке> - Мартын Галстян

АрмИнфо.Денежно-кредитная политика ЦБ Армении оказалась в <важной критической точке>. Так выразился, выступая на парламентской комиссии по финансово-бюджетным вопросам, глава Центробанка Мартын Галстян, говоря о ситуации, сложившейся вокруг инфляционных трендов в стране.

По его словам, завтра Совет ЦБ РА выступит с очередным решением по поводу ключевой ставки. <Я не буду говорить, каково будет завтрашнее решение по ставке, однако скажу, что после того, как у нас в течение 2 лет была высокая инфляция, сейчас она существенно спала и опустилась даже ниже целевого показателя (4%). В мае она составила 1,3%.

По словам главного банкира, снижение инфляции было обусловлено такими факторами как понижение цен на товарные группы импортируемых товаров, в том числе продовольственных, а так же на горючее. Но с другой стороны существуют отдельные группы, в основном услуги, цены на которые жестко держатся и не снижаются. Это, к примеру услуги парикмахеров, ремонтные работы и т.д. Цена на эти услуги десятилетиями почти не менялись. Как отметил Галстян, в первом случае, снижение цен было обусловлено факторами предложения, а именно завершением сложного ковидного периода и восстановлением нарушенных ранее цепочек товарных поставок. Во втором же случае, сохранение высокого уровня цен, в основном на услуги, обусловлено факторами повышенного спроса. <И как вы знаете, ЦБ в своей политике инфляционного таргетирования делает основной упор именно на управление (сдерживание) инфляции спроса.

<Да, наша политика по увеличению ставки рефинансирования была направлена на обуздание спроса, но с другой стороны в экономике существует избыточный спрос. То есть наш экономический рост и наш спрос остается куда более высоким, чем наш потенциал>, - отметил Галстян.

Отметим, что в декабре 2022г в Армении официальная годовая инфляция составила 8,3% (по статданным), а базовая годовая инфляция составила 9,5% (по данным ЦБ РА), против соответственно годовых 7,7% и 7,3% (официальная и базовая) в декабре 2021г. По статданным, 8,3%-ая инфляция в 2022 году была спровоцирована подорожанием продовольственных и непродовольственных товаров на 9,9% и 7,1% соответственно, при повышении тарифов на услуги на 7,2%, в то время как в 2021 году более значительное подорожание продовольственных и непродовольственных товаров на 12,5% и 8% соответственно сопровождалось мизерным повышением тарифов на услуги на 1,9%.

Напомним, что до уровня 10,75% ставка рефинансирования была повышена Центробанком 13 декабря  2022 года (сохраняясь по сей день), и это оказался новый исторический максимум после рекордных 10,5% в 2015г. Предыдущие пять повышений имели место в 2022 году в феврале - с 7,75% до 8%, в марте - до 9,25%, в августе - до 9,5%, в сентябре - до 10% и в ноябре - до 10,5%. А с 2021 года по 13 декабря 2022г включительно имели место двенадцать повышений ставки рефинансирования - в общей сложности с 5,25% до 10,75%. Напомним, что в предыдущие годы исторический максимум ставки рефинансирования фиксировался в 2015г - 10,5% (по  февральскому решению ЦБ), с повтором этого уровня в 2022 году (по ноябрьскому решению ЦБ).

Вместе с тем, по данным ЦБ РА, к маю 2023 года наметился слабый тренд повышения средних по рынку кредитных ставок. После наблюдаемого бокового тренда в течение всего 2022 года, к маю текущего 2023 года ставки медленно поползли вверх с 10,1% до 10,4%. По мнению финансовых аналитиков АрмИнфо, если ЦБ посчитает необходимым обратить внимание на этот, пусть и слабый, тренд, можно предположить возможность снижения ключевой ставки на символические 0.25-0.5 процентных пункта, чтобы дать сигнал рынку о нежелательности повышения стоимости денег.