Америабанк вошел в перечень компаний, определяющих состояние мировой экономики

АрмИнфо.Недавно финансовое сообщество Армении облетела весть - Америабанк в составе группы Lion Finance Group (LFG), с капитализацией 4,25 млрд фунтов стерлингов, вошел в перечень ведущего фондового индекса Великобритании FTSE 100 (неформально «Footsie»), который считается ключевым индикатором состояния британского рынка (Лондонской фондовой биржи (LSE)) и одним из самых влиятельных биржевых показателей в Европе.

Тем самым, армянская финансовая компания, хоть и опосредовано, но впервые появилась на мировой инвестиционной карте. О чем это говорит и какие преимущества дает экономике Армении? На эти темы корреспондент АрмИнфо поговорил с Анушаваном Симоняном - руководителем первого в Армении фонда прямых инвестиций Amber Capital Armenia.

- Кому как не Вам, человеку с большим опытом работы в ряде крупнейших мировых инвестиционных компаний и банков, знать, что значит для экономики Армении, для ее инвестиционной привлекательности и уровня инвестдоверия, быть отмеченной, пусть и не напрямую, в топовом международном индексе FTSE 100. Напомним сразу, что группа LFG долгое время была в составе индекса FTSE 250, но именно сейчас ей удалось повысить позиции до уровня «избранных». Как это понимать с инвестиционной точки зрения?

- Это очень важное событие. Да, с одной стороны, это как бы технический момент, потому что компании, акции которых котируются на Лондонской Фондовой Бирже (LSE), в результате успешного роста бизнеса и увеличения капитализации в состоянии перешагнуть и автоматически перейти в лигу Footsie 100 (FTSE 100), а, с другой, в этой лиге вы становитесь объектом внимания крупнейших мировых институциональных инвесторов, вовлекаетесь в инвестиционный «водоворот».  Инвесторы, которые выборочно участвуют в FTSE 250 в качестве активных инвесторов, в индексе FTSE 100 часто выступают в качестве т.н. пассивных - индексных инвесторов и, при вхождении в индексы, акции участвующих в них компаний выкупаются автоматически и торгуются гораздо более активно.

Даст ли это преимущества Армении? Конечно, институциональные инвесторы, как правило, глубже анализируют участвующих в индексе игроков, детально изучают структуру группы, ее активы, страновые и кредитные риски. Таким образом, благодаря вхождению Америабанка в FTSE100, Армения попадает в поле зрения крупнейших мировых финансовых игроков, таких как BlackRock, Fidelity, Vanguard и многих других.

- Я помню то время, когда Bank of Georgia Group, который сегодня, после присоединения Америабанка, переименован в Lion Finance Group, много лет назад вышел на площадку Лондонской Фондовой Биржи, и это было большое событие, в том числе и политическое. После, мы в Армении, ждали такого же успеха от нашей компании. Можно ли сегодня говорить о том, что нахождение группы в FTSE 100 станет своеобразным стимулом для армянских компаний, в том числе финансовых, для прохождения листинга на LSE и выхода на международные рынки капитала?

- Я хорошо помню это время, так как мне посчастливилось работать в инвестиционном банке Merrill Lynch, который выступал в качестве организатора IPO Bank of Georgia в Лондоне. Работа тогда начиналась с предоставления банку синдицированного кредита, ознакомления с международными рынками капитала и ведущими инвесторами, что в итоге посодействовало успешному проведению IPO. Это был первый IPO из нашего региона, и это, конечно поспособствовало тому, что инвесторы начали интересоваться регионом и более активно его изучать.

- Поможет ли вхождение в FTSE 100 увеличить капитализацию Lion Finance Group, и каким образом Америабанк может стать бенефициаром роста капитализации?

- Хороший вопрос. Капитализация – это важный результат комплексной работы и зависит от многих факторов, начиная с фундаментальных, таких как развитие банка, динамика роста финансовых показателей, клиентской базы, активов, то есть всего финансового перформанса (FPM). Это один, причем фундаментальный аспект бизнеса. Другой заключается в том, насколько активно инвесторы работают с данным банком, что также влияет на оценку его бизнеса. Так что, можно сказать, что с одной стороны – рассматриваются фундаментальные показатели перформанса банка, а с другой - по какому мультипликатору торгуются компании или банки. И если крупные мировые инвесторы начинают активно участвовать в торговле акциями банка, то, естественно, ликвидность данных акций увеличивается, растет доверие к данному эмитенту, лучше понимаются риски и как результат – увеличивается оценка бизнеса.

 - А с точки зрения фондирования? Будет ли облегчено фондирование активных операций Америабанка и других игроков армянского финансового рынка? Позволит ли это нашей банковской системе расти дальше, и не за счет донорских организаций, нацеленных на выборочную поддержку тех или иных компаний, что, по моему убеждению, несколько деформирует рынок, а именно за счет средств международных крупных институциональных инвесторов?

- Что касается фондирования, то, как вы знаете, существует Equity Funding (долевое участие инвесторов в бизнесе) и Debt Funding (привлечение заемных средств). То есть, речь идет обо всем спектре капитала - как акционерного, так и заемного. По поводу акционерного капитала я уже отметил, что крупнейшие институциональные инвесторы, которые поддерживают индекс FTSE 100, в том числе и через ETF-ы, будут автоматически докупать акции для того, чтобы укомплектовать индекс. Это приведет к высокому росту спроса на данные акции. Так что, с точки зрения Equity Funding – динамика однозначно позитивная. С точки зрения рынка заемного капитала, доверие к FTSE 100 очень высокое, потому что есть важные аспекты оценки риска и стандартов корпоративного управления, которые жестче регулируются именно в индексной группе FTSE 100. В качестве примера скажу, что одним из важнейших направлений работы совета директоров компаний в рамках системы корпоративного управления является работа Комитета по аудиту и вознаграждениям (Audit and Remuneration Committee). В рамках FTSE 100 требования к данному Комитету более жесткие, и он должен быть полностью укомплектован независимыми директорами. Это тоже дает намного больше комфорта инвесторам и в результате положительно влияет на фондирование.

- То есть мы приходим к выводу, что нахождение Lion Finance Group в FTSE 100 дает возможность существенного снижения стоимости и роста доступности долгового фондирования?

- С точки зрения международных рынков капитала – несомненно. Потому что, как я уже отметил, инвесторы намного благоприятнее смотрят на игроков, которые удостоились высокого статуса членов FTSE 100.

- Но как на счет всего финансового рынка Армении? Может ли он стать косвенным бенефициаром самого факта наличия армянского банка в высшей лиге FTSE 100?

- Знаете, с точки зрения мировых рынков, один из важных критериев, который не позволял эмитентам из Армении выходить на фондовые рынки – это малый масштаб, так как есть такое важное понятие как Size matters (размер имеет значение). Если выходить, например, на рынок еврооблигаций, то ожидание такое, что выпуск долговых бумаг должен быть в объеме не менее 100 млн долларов США. Это важно для инвесторов с точки зрения ликвидности бумаг, ну и для эмитентов с точки зрения экономической целесообразности, т.к. затраты на организацию сделок довольно высокие. Наши банки очень серьезно выросли особенно за последние несколько лет, и у них есть все возможности выходить на международные рынки. Некоторые из них, к примеру, Ардшинбанк, это уже делают, и я надеюсь мы увидим более позитивную динамику в ближайшие годы.

- Да, но пока с долговыми бумагами, а не долевыми, хотя и это чрезвычайно важно, безусловно.

- С точки зрения международных рынков – это первый шаг. В принципе, выходить на рынок облигаций и начинать учиться тому, как жить по правилам рынков капитала, работать с международными инвесторами, и в свою очередь, обучать их правильно воспринимать экономику Армении и ее финансовый рынок - очень важный процесс. Это хорошая подготовка к IPO, к выходу на публичные рынки акционерного капитала. Такова цепочка шагов, и можно надеяться, что появление Армении на карте FTSE 100 позволит в ближайшей перспективе стать свидетелями таких успешных кейсов.